Economistas

O presidente George Wallace Bush está anunciando um plano de emergencia para socorrer a economia americana em crise desde que 120 mil americanos começaram a não pagar suas hipotecas imobiliarias.

O plano de Bush perdoa os juros dos proximos cinco anos para aqueles mutuarios que quiserem quitar suas dividas e ficar em dia agora, de modo a reestabilizar o sistema de financiamento de imoveis nos EUA.
O plano não cuida dos mais pobres, que ja perderam ou estão perdendo suas casas por falta de renda.
Como economista, lemos o plano de Bush de duas formas:primeiro, ele está dando um recado aos mutuarios de que os juros vão ter que subir para segurar pressão inflacionária vinda dos alimentos, decorrente da destinação de milho para produção de etanol.

Ou seja, quitem agoa suas dividas, ajudem os bancos a não depender tanto do refinanciamento diario dos Feds regionais, e assim vamos lidar com o resto dos inadimpletes!

A segunda leitura é que as coisas estão apertando na economia americana, daqui a pouco o Wall Street Journal vai ter que contratar minhas amigas do Valor Econômico para editarem o caderno de economia domestica nos Estados Unidos, pois está ficando parecido com paises que precisam de ajustes estruturais.

De maneira coordenada, hoje pela manhã a novidade no Velho Mundo foi o corte na taxa de juros do Banco da Inglaterra, para 5,5% ao ano, que não afeta muito a Comunidade Europeia, regulada pelo Banco Central europeu.

Mesmo assim, mostra o governo inglês atento para problemas decorrentes da crise das hipotecas imobiliarias americanas, pois um dos bancos mais afetados está em seu território, é o Northern Rock, que vem se segurando com ajuda de dinheiro do Banco da Inglaterra.

Os mercados fecharam esta sexta-feira (24) em aparente calmaria, graças a uma série de ações dos agentes econômicos e autoridade monetária nos Estados Unidos.

O que não quer dizer que a crise mundial passou - pode ser que tenha passado o susto inicial, mas agora vem aacomodação à dura realidade de que a economia americana, como disse há tempos o ex-presidente do Federal Reserve (Fed), Paul Volcker, estava mesmo alimentando uma exuberância que resultou na bolha do crédito imobiliario que estourou nas mãos dos detentores de titulos americanos em volta do mundo todo.

O dólar não é mais tão seguro como antes e o Fed - que tem reunião do seu “compom” dia 18 - vai olhar muito atentamente o que ocorre na semana que vem, antes de se decidir por mexer nos juros básicos antecipadamente como ultimo recurso da atual fase da guerra contra os mercados.

As bolsas americanas, que servem de referência 12 horas antes e 12 depois, abriram em baixa mas foram se recuperando e fecharam com pequena alta devido a alguns fatores:

1) vontade do próprio mercado americano de não se afundar numa recessão corretiva;

2) alta de ações de empresas devido a realização de contratos militares, com o governo federal, que não dependem de decisões de investimento mas já estavam programados devido á guerra no Iraque e Oriente Médio;

3) indicadores internos positivos, mesmo que relativos a mais de mês atrás: em vez da queda de 1% que se esperava, as vendas de casas novas em julho cresceram 2,8% e o indicador de consumo em julho, divulgado hoje para acalmar o mercado por ser positivo: 5,9%, o mais alto desde setembro do ano passado.

O corte na taxa de redesconto bancário de 6,25% para 5,75% ao ano, efetuada nesta manhã de sexta-feira (17) pelo Federal Reserve (banco central americano), provocu efeitos imediatos de acalmar os mercados em todo o mundo e dar um alívio na crise financeira global.

O dia começou muito nervoso com queda geral nas bolsas da Ásia, mas a ação combinada entre as autoridades monetárias dos países ricos - agora via Fed - fez com que o pessimismo desse lugar à expectiva de mais liquidez e menos juros nos Estados Unidos.

Nos EUA a bolsa de NY foi lá em cima e depois fechou em alta de 1,3%, mostrando que a sinalização foi entendida - o próximo passo, em 18 de setembro, será o corte na taxa básica de juros.

A receita para a crise foi clássica: uso de instrumentos de política monetária para aumentar a liquidez no mercado doméstico e, como se trata da maior economia, internacional. Redesconto é como chamam a taxa de juros cobrada pelo Fed de bancos comerciais em emprestimos de um dia para outro para fechamento de caixa, como existe no Brasil.

Se abaixa o redesconto, os bancos têm mais liquidez, mais acesso a crédito, suportam crises localizadas etc. Trata-se de dinheiro público, mas no Brasil seria criticavel socorrer bancos como fez Pedro Malan ao criar nos anos 90 o Proer para recuperar bancos e fortalecer o sistema bancário nacional.

Após a ação de surpresa do Fed, a reação positiva foi imediata no Brasil, com as oscilações das bolsas de SP e Rio ficando menores até fechar com pequena alta, seguindo NY.

O ministro da Fazenda, Guido Mantega, disse em SP que o Brasil passará “quase incólume” pela crise financeira mundial, pois está com os fundamentos sólidos e os efeitos via taxa de câmbio parecem pequenos até agora.

A expectativa dos bancos continua sendo um dólar valendo R$ 1,8 no final do ano, como estava até semana passada. Com a crise decorrente da inadimplência dos compradores de casas hipotecadas nos EUA, o dólar - como previmos aqui - foi a 1,9 e ultrapassou ontem a barreira psicológica de R$ 2.

Hoje voltou ao “normal nervoso”, podendo ficar algum tempo no patamar entre R$ 1,90 e R$ 2,10 por dólar americano.

O ministro da Fazenda acha que o Brasil tem um sistema financeiro sólido, que não se meteu com papéis podres do mercado de crédito imobiliário americano - “nem precisavam, pois aqui têm mais segurança e rendimento muito maior” - e poderá sair ainda mais valorizado do lado de lá.

Mantega acha que o Brasil sai do lado de lá sofrendo pouco impacto (sobre o câmbio, as importações e os preços internos)  e “sem ter afetado o crescimento econômico”.

A previsão de economistas independentes como Affonso Celso Pastore (ex-presidente do Banco Central) é de um crescimento do PIB este ano um pouquinho acima de 5%.

Agora, resta saber como vão reagir os asiáticos na reabertura dos negócios na segunda-feira (equivalente a domingo a noite aqui).

Até lá, a única certeza é que a instabilidade vai durar ainda vários meses e ninguém sabe como terminará, pois não sabemos onde estáo os papéis podres do sistema de credito imobiliario dos EUA (e quem sabe de outros países).

Pelo menos temos a certeza de que as autoridades monetárias do capitalismo global estão atentas e preparadas.